रुपयाची घसरण आणि कच्च्या तेलाचा भडका

भारताचे आयात बिल सध्या दोन आघाड्यांवरून एकाच वेळी दुहेरी तडाख्याचा सामना करत आहे: कमकुवत होत असलेला रुपया आणि ब्रेंट क्रूडच्या (कच्चे तेल) किमतीत झालेली मोठी वाढ. २८ फेब्रुवारी रोजी इराण युद्ध सुरू झाल्यानंतर परिस्थिती अधिक बिकट झाली असून, जागतिक ऊर्जेचा मुख्य मार्ग असलेल्या 'हॉर्मुझची सामुद्रधुनी' (Strait of Hormuz) येथील पुरवठा विस्कळीत होण्याची आणि शिपिंग जोखमीची भीती निर्माण झाली आहे.

भारत प्रामुख्याने तेल, इलेक्ट्रॉनिक्स, सोने, खते आणि औद्योगिक यंत्रसामग्री यांसारख्या महत्त्वाच्या आयातीसाठी अमेरिकन डॉलरमध्ये पैसे देतो. कच्च्या तेलाच्या आयातीवर मोठ्या प्रमाणावर अवलंबून असलेल्या भारतासाठी, तेलाचा हा झटका आता चलनाची कमजोरी वाढवत आहे. यामुळे व्यापारी तूट, महागाई आणि एकूण आर्थिक वाढीसाठी धोक्याची घंटा वाजली आहे.

१ जानेवारीपासून ब्रेंट क्रूड आणि रुपयामध्ये किती बदल झाला?

१ जानेवारी ते २७ मार्च या कालावधीत ब्रेंट क्रूड $६०.७५ प्रति बॅरलवरून $१०५.३२ पर्यंत वधारले आहे, जी सुमारे ७३.४% वाढ आहे. याच काळात रुपया अमेरिकन डॉलरच्या तुलनेत ८९.९६ वरून ९४.५९ पर्यंत घसरला आहे, म्हणजेच सुमारे ५.१% ची घसरण झाली आहे.

इराण युद्धानंतर हा दबाव अधिक तीव्र झाला. २७ फेब्रुवारी ते २७ मार्च दरम्यान ब्रेंट क्रूड $७२.४८ वरून $१०५.३२ वर पोहोचले (४५.३% वाढ), तर रुपया ९०.९५ वरून ९४.५९ पर्यंत घसरला (४% घसरण).

केवळ रुपयाच वित्तीय तूट का बिघडू शकत नाही?

२०२५ च्या मध्यापासून रुपया घसरणीच्या मार्गावर असून डिसेंबरमध्ये त्याने ९० चा टप्पा गाठला होता. मात्र, सुरुवातीला काही 'कुशन्स'मुळे (संरक्षक घटक) वित्तीय तूट किंवा महागाईवर त्याचा तात्काळ परिणाम झाला नाही:

बजेट शिस्त: २०२५-२६ च्या अर्थसंकल्पात वित्तीय तूट जीडीपीच्या ४.४% इतकी अंदाजित केली होती. सरकारने विनिमय दराऐवजी महसूल वाढ आणि खर्चातील शिस्तीवर लक्ष केंद्रित केले होते.

तेलाच्या किमती: वर्षाच्या सुरुवातीला भारतीय बास्केटच्या कच्च्या तेलाच्या किमती मर्यादित होत्या (२१ जानेवारी २०२६ रोजी सुमारे $६३.५).

अन्नधान्य स्वस्ताई: आरबीआयच्या आकडेवारीनुसार, नोव्हेंबर आणि डिसेंबर २०२५ मध्ये महागाई अत्यंत कमी होती. फेब्रुवारी २०२६ मध्ये मुख्य महागाई ३.२१% होती, तर खाद्य महागाई ३.४७% होती.

व्यापारी तुटीवर रुपया आणि कच्च्या तेलाचा परिणाम

जेव्हा कच्च्या तेलाच्या किमती वाढलेल्या असतात, तेव्हा कमकुवत रुपया भारताच्या बाह्य संतुलनाला अधिक नुकसान पोहोचवतो. हे २०२२ च्या युक्रेन युद्धाच्या उदाहरणावरून समजता येईल:

१. २०२२ चा अनुभव: डॉलर मजबूत झाल्यामुळे रुपया ७३.९२ वरून ७८.६० पर्यंत घसरला (६.३% घसरण). त्याच वेळी ब्रेंट क्रूड ४२.६% ने वाढले. याचा परिणाम असा झाला की भारताची व्यापारी तूट जवळपास दुप्पट होऊन $१९२.४१ अब्ज वर पोहोचली.

२. सद्यस्थिती: एप्रिल-फेब्रुवारी २०२५-२६ दरम्यान भारताची व्यापारी तूट आधीच $३१०.६० अब्ज वर पोहोचली आहे.

महागाईवर याचा काय परिणाम होतो?

तेल आणि रुपयाचा हा धक्का महागाई वाढवतो. कमकुवत रुपयामुळे आयात केलेले इंधन, रसायने, इलेक्ट्रॉनिक्स आणि औद्योगिक कच्च्या मालाची किंमत वाढते, ज्याचा भार शेवटी ग्राहकांवर पडतो. २०२२ मध्ये इंधन महागाई १०% च्या पुढे गेली होती, ज्यामुळे आरबीआयची ६% ची सहनशीलता मर्यादा ओलांडली गेली होती.

रुपया-तेलाचे समीकरण त्रासदायक का आहे?

हे समजून घेण्यासाठी एक साधे उदाहरण पाहू:

समजा कच्च्या तेलाची किंमत $८० आहे. १ जानेवारीच्या दराने (८९.९६) त्याची किंमत ₹७,१९७ होती.

२७ मार्चच्या दराने (९४.५९) त्याच $८० च्या बॅरलची किंमत ₹७,५६८ झाली आहे (तेलाच्या किमतीत वाढ न होताही).

जर तेलाची किंमत वाढून $११५ झाली, तर हा खर्च प्रचंड वाढतो.

रुपया सावरण्यासाठी आरबीआयचे प्रयत्न

आरबीआयने सट्टेबाजी रोखण्यासाठी पावले उचलली आहेत. २७ मार्च रोजी आरबीआयने अधिकृत डीलर्सना त्यांच्या रुपयातील निव्वळ ओपन पोझिशनवर मर्यादा घालण्याचे निर्देश दिले. या हस्तक्षेपामुळे सोमवारी रुपया ९३.५६ वर उघडला, मात्र हा दिलासा अल्पजीवी ठरला आणि रुपया ९५.२१ या विक्रमी नीचांकी पातळीवर पोहोचला. जर कच्च्या तेलाच्या किमती उच्च राहिल्या आणि रुपया कमकुवत राहिला, तर भारताला येणाऱ्या काळात मोठ्या मॅक्रो इकॉनॉमिक संकटाचा सामना करावा लागू शकतो.